完工项目增多,业绩扭亏为盈。基于公司一季度完成项目增多,导致业绩出现较大幅度增长,实现扭亏为盈。公司客户多为政府、公安系统相关部门及业务特点等因素影响,公司营收业绩具有季节分布不均衡特点,一季报相对业绩占全年比例较低,未来随着新增项目及完成项目的持续增长,公司全年业绩将逐步释放。
   
关注软件技术类项目,有望提升整体毛利率。公司具备较强的软件技术研发能力,在智能安防领域的数据和图像分析、开发及平台产品方面具有优势。公司将在把握安防集成类项目的基础上,深度布局软件技术类项目,通过承担高质量、高毛利率的优质项目,进一步提升公司整体毛利率。
   
本土安防优质企业,借助二级市场提升综合实力。公司作为新疆地区优质的安防企业,借助二级市场融资渠道,将进一步加大研发投入力度,在细分领域做深做强。同时,提升自身垫资能力,为获取更多优质项目奠定基础。
   
投资建议:预计公司 2016/2017/2018 年 EPS 0.42/0.66/1.01 元,对应PE 107.10/68.23/44.70 倍,给予“买入” 评级。
   
风险提示: 政策变化风险,订单季度波动。